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总收入50.54亿元，同比增长30%；净亏损22.84亿，同比增长152%。调整后净亏损16.5亿元，同比增长85%。
这是哔哩哔哩交出的2022Q1成绩单。虽然营收在增加，但毫不奇怪，哔哩哔哩在2022Q1仍然亏损很多，亏损增速高于营收增速。
毕竟去年Q4，哔哩哔哩提出降本增效，要在2022年收窄全年非美国通用会计准则运营损失率，2024年实现非美国通用会计准则盈亏平衡。从b站设定的目标来看，它这次交出的成绩单并不理想。6月9日，美股收盘，哔哩哔哩下跌14.87%。
不过，哔哩哔哩首席执行官陈睿认为，随着下半年疫情的结束，哔哩哔哩的收入增长将回到原来的轨道。他们将改善商业化进程，提高用户付费率，增加广告市场份额，提高各业务线的毛利率。这一次，哔哩哔哩在发展战略中也提出，要更加专注于核心业务，我们应该首先深化我们的核心业务，而不是扩大它。同时，故事模式(竖屏模式)的存在感开始变强。
哔哩哔哩这次给出的书和方向，似乎是在中长视频和短视频的交界处交出的一份答卷。有分析认为这是哔哩哔哩摇摆不定的打法，也有用户认为这是对原住民精神的反叛。当抖音快手进军迷你短剧、自制初见成效，长视频不断降本增效、不断寻求盈利点的时候，哔哩哔哩似乎很难马上被归类。一个中长期的内容平台，在短视频中寻求增长点并取得初步成效的时候，很难轻易做出这样的选择。
上升的用户，留存率、活跃度表现亮眼
客观地说，哔哩哔哩的基因阻止了外界简单粗暴地将其与任何一个中长视频平台进行比较。在用户端，高活跃度、高粘性的用户是哔哩哔哩的核心和专属优势，而在2022Q1，哔哩哔哩的这一优势再次被放大。
“用户日均使用时长长达95分钟，为公司运营史上最高；哔哩哔哩月付费用户占比攀升至9.3%，再创新高；哔哩哔哩的用户付费率已经连续三个季度在增长。”这份财务报告，哔哩哔哩奠定了很多最高纪录。
进一步来说，本季度哔哩哔哩在用户活跃度上表现非常出色，月活用户同比增长31%，达到2.936亿；移动端月均活跃用户达到2.76亿，同比增长33%；日活跃用户数达7940万，同比增长32%。用户忠诚度表现也很亮眼。截至3月31日，哔哩哔哩“大会员”数量为2010万，同比增长25%，其中近八成为年度大会员或自动续费会员；周一，平均每月付费用户达到2720万，比2021年同期增长33%。
哔哩哔哩的核心用户群保持了41%的高增长率。截至3月31日，通过100次社区考试的正式会员人数达到1.58亿，第12个月留存率达到83%。
活跃度、粘性和增长的数字似乎证实了哔哩哔哩与其他长短视频平台之间的差异仍然存在。
这也使得哔哩哔哩的增值服务业务保持了同比和环比增长的趋势。作为哔哩哔哩最大的收入来源，这项增值服务收入为20.5亿，占总收入的40%。哔哩哔哩的增值服务主要包括大会员、直播等服务。
既要保持用户的活跃量，又要同时实现用户的增长。所以这几年哔哩哔哩一直在不断追求打破圈子，玩法就是花钱做营销。但是这种方法经过验证，取得的效果并不显著。这也让哔哩哔哩陷入营销费用高、用户增长率低的魔咒，让市场对其产生怀疑，甚至认为此举与长视频早年无异。根据财报，2021年，哔哩哔哩的运营和营销费用为58亿元人民币
财报显示，2022Q1，哔哩哔哩的销售和营销费用为12.54亿元，比上一季度减少5亿。粗略地说，哔哩哔哩本季度获得用户的关键是好的内容。不难发现，哔哩哔哩主要把钱花在Up车主身上。财报显示，2022Q1B站运营成本为42.47亿，同比增长43%，运营成本中有一半是收入分成，即UP的激励和分成，为21.46亿，同比增长53%。在哔哩哔哩，活跃主播人数同比增长88%，直播业务月付费用户同比增长60%。
陈睿在电话会议中还表示，“哔哩哔哩的用户增长不是由交付和营销推动的。我们的用户增长是生态驱动的，最重要的是内生产出更多好的内容。我们所有的营销和对外投放，只希望用户能进来，更快的看到这些内容。但不是因为这个
些投放，用户才留在B站。事实上，我们的留存率、活跃度一直是不错的。”
但据报道，B站给予UP主的分成已经占到经营收入的四成，并且B站在今年三月调整了UP主创作激励规则，该处投入减少后，或许不会大幅度改变现在的向好局面，可UP主生态毕竟是B站的命脉之一，可能引发的连锁反应依然需要被持续关注。
见顶的广告和电商，看不清的游戏
具体看B站的各部分业务状况：广告业务收入10.4亿元，同比增长46%，环比下降34.4%；电商及其他业务收入6亿，同比增长16%，环比下降40%；游戏业务收入13.6亿，增值服务业务收入20.5亿，这两项业务保持住了同比、环比均增长的趋势。
能够明显看到的是，在追求破圈下，广告成为B站这两年增长势头最猛的业务，不过，在2022Q1，该项业务的增速滑落到了近两年的最低水平。在财报会议上，CEO陈睿认为这主要是受不可抗力因素影响，也就是疫情和整体市场大环境。换句话说，本季度广告增速放缓不是B站所能控制的，也不是自己一家正遭受的危机。毋庸置疑的是，B站大本营在上海，而今年上半年在居家静态管理下，品牌停止、推迟、缩减广告预算是必然的，更是让B站的电商业务受到了较大影响。
不过，陈睿在电话会议中表示，疫情给B站带来的影响是暂时的，因为他认为视频化是不可阻挡的趋势。因此，随着6月国内抗疫进入新阶段，他觉得这些影响会降到更低甚至是没有影响。
虽然进入6月，国内绝大部分地区都在逐渐恢复正常经营状态，但疫情已经让整体经济和信心遭受重创。根据《财经》报道，在业界专家看来，当前经济走弱，最本质的还是内需不足、信心不足、预期不稳。比如，民间投资占中国全部投资比重的六成左右，对稳投资的地位和作用至关重要，当前，民间投资主要是不能投、不愿投、不敢投、不知往哪投。
疫情究竟带来了多大的影响，或许我们从几大平台的Q1财报可以得出。爱奇艺Q1广告营收下降到了13.37亿，同比下降30%，腾讯网络广告营收180亿，同比下降18%。
从总量上粗略来看，2022Q1，爱奇艺广告营收13.37亿、快手114亿。和几家相比，B站的优势目前还不明显。
即便B站现在的平均用户年龄为23.5岁，86%的用户在35岁以下，一二线城市占比超50%，可以说和当下消费主力军重合，是B站有信心保持广告业务保持增长的关键，但在整体经济放缓下，品牌营销投入势必会减少。因此短时间内，B站广告营收究竟能不能上涨，还需观察。
进一步聚焦广告主，B站表示，游戏、3C数码、食品饮料、汽车、美妆，是在Q1属于自己的优势品类。其中游戏跟汽车行业表现更为突出。
B站解释，这是因为游戏是B站的强势品类，因此在没有版号发放的情况下，B站游戏广告的增长还是超预期的。“汽车行业的客户增长，是由于B站消费人群的年纪跟消费力的增长，所以汽车行业也是一个大的广告领域，在客户群体跟广告份额上，我们还是看到了比较高速的增长。”
不妨再来看看B站的游戏业务，一个值得关注的数字是，2022Q1B站的游戏营收出现了增长，达到了13.6亿。这似乎在显示B站开始慢慢恢复对游戏的掌控力。而今年4月份游戏版号重启，这给了B站有利的大环境，消息一出，B站涨超12%。
不过外界也在喜忧参半观望中。今年Q1，独立游戏《暖雪》上线，虽然在上线首周就登上steam周销量第9，最高同时在线人数达到了4.4万，但作为独游营收给B站带来的贡献还是比较小。B站自研游戏贡献的收入被屡屡诟病，现在依旧不高。
被关注的Story Mode，B站“抖”化中？
作为这两年跑得最快的视频平台之一，B站不断追求破圈，已经摆脱了小破站的标签；发展之迅速，甚至被长视频平台视为强劲对手。不过，当下的B站也并不好过。
首先是大环境，此刻资本市场不再选择大笔投入、耐心地等视频网站的未来盈利了。不论是长视频平台还是短视频平台，每一次亏损数字的增加，都会加深市场对它们的质疑，股价下跌便是最直接的体现。
其次聚焦B站自身，B站想在用户数字上实现较大突破也不容易。之前B站对于用户增长是有着较高期待的，陈睿曾立下目标，在2023年之前，B站月活用户数达到4个亿，为了实现这一目标，B站直接迎来了大范围亏损，这也使得B站重新调整战略，将用户增长和收入增长的占比从七三改成五五，也就是所谓的降本增效。
为了缓解亏损，不少人为B站出谋划策，比如让其放宽贴片广告，可这毕竟是B站打出自己差异化、赢得用户好感的一项杀手锏，也由此形成了自己独特的社区文化，因此B站对广告一直在保持克制态度。
那么B站的增量和未来想象空间在哪？或许是Story Mode（竖屏模式）。
2021Q4电话会议上，B站透露，Story Mode（竖屏模式）目前的DAU渗透率已经达到了20%，点赞占比30%。而在本次电话会议中，陈睿明确表示“Story Mode是一个纯粹的增量”。
其实竖屏短视频在两三年前就在B站出现，但并不是B站的发力点，而此刻似乎是时候了。B站认为Story 的视频创作者很多就是B站上的UP主，而消费者也是B站用户，现有的Story Mode扩展了用户新的消费场景和消费场景，而由中场视频过渡到竖屏短视频对UP主来说，也更容易。
不过，此举也让很多人认为B站在逐渐“抖”化，引发了不少B站资深用户的不满，他们觉得自己爱的是优质内容和UP主的良心制作而非同质化内容，但在他们看来，B站从应用体验和内容创作的一系列动作，不仅变得像爱优腾这样的长视频平台，也在靠近抖音、快手这样的短视频平台，总之是“变味了”。面对质疑，B站表示：无论是前几年还是现在，B站做的很多改变不是为了跟某些产品进行竞争，而是为了在B站满足现有的用户需求。
每个行业都有自己的一套经营逻辑，我们不能只看营收和利润就判断B站的未来，而B站的运营逻辑也在随着时代的变化而变化，B站能否实现盈利，能否守住自己的独特优势，还要慢慢看。
